约 10 天前，一架喷涂 SpaceX 标记的专机快要 200 名来自华尔街顶级基金的投资者再行泽西纽瓦克送往得州南端，进入为期数日的高管路演。据参与者显露，飞机东谈主满为患，无法容纳扫数想登机的东谈主。

马斯克旗下这家火箭与 AI 公司的大型 IPO，正在迫使基金司理们作念出一系列连锁有贪图：先细则想要若干 SpaceX 股份，再估算本色能拿到若干额度，然后动用现款或抛售握仓筹资，终末在新股纳入后从头均衡组合。而 SpaceX 一向上市，瞻望将径直置身公共市值前十，潜在估值高达 1.5 万亿好意思元。

值得精采的是，SpaceX 前年在收购 xAI 后录得 49 亿好意思元净耗损并耗尽遍及现款，其增长主要系于尚未末端买卖化的公共最巨大的运送火箭情景。

卖什么？Mag 7 首当其冲

多位投资者示意，博亚体育app中国官网入口最可能被减握的即是 "Mag 7" —— Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。这七大巨头本年一度承压，但 4 月强劲反弹，彭博 Mag 7 总申报指数当月飞腾 14%，年内涨幅约 2%。

惩办着 120 亿好意思元 T. Rowe Price 科技基金的 Tony Wang 直言，他想考 SpaceX IPO 的买卖有贪图 " 是在 Mag 7 的语境下 " 进行的，中枢考量是 " 哪个风险革新后申报最大 "。Wang 的最大握仓包括苹果、英伟达和博通，开云kaiyun体育app入口登录官网但他不肯显露具体的调仓磋磨，只示意其他基金司理可能会从这类大市值、高流动性的宗旨中减仓。

另一个结构性要素是基金的行业汇集度物化。科技股现在占大盘成长型基金握仓的约三分之二，SpaceX 的加入将进一步推高这一比例。部分基金若要买入 SpaceX，必须相应削减现存科技握仓。此外，也有基金司理在盘问减握 SpaceX 径直竞争鸿沟的宗旨，如传统航空航天与国防板块。

税务要素相同在考量之列。近期下落的科技股是 " 税收耗损收割 "（tax-loss harvesting）的想象宗旨——微软自前年 10 月高点以来已下落约 25%。

被迫与主动的博弈：谁的压力更大

资金握续流入被迫型指数基金、流出主动惩办基金的大趋势，让这场筹资博弈愈加复杂。指数基金在 SpaceX 被纳入指数之前不会买入，而正在遭逢赎回的主动惩办基金司理也曾在卖股应答赎回——要是还想参与 SpaceX IPO，抛售压力只会更大。

高盛上周申报指出，历史上大型 IPO 前好意思国共同基金频繁会升迁现款比例，但本年尚未出现这种情况。不外高盛也辅导，大型 IPO 频繁不会对大盘股默契产生显赫冲击。

特斯拉的握有者靠近特等的抉择。Gerber Kawasaki 的 Ross Gerber 惩办着 40 亿好意思元基金，他觉得 SpaceX IPO 将促使投资者抛售特斯拉股票。" 好多特斯拉投资者想领有 SpaceX，他们会卖掉部分特斯拉来买 SpaceX。" 特斯拉本年已因电动车销量不足预期下落 11%。Gerber 本东谈主已握有 SpaceX 股份，磋磨在 IPO 后尽早出售部分仓位，他觉得公司估值应低于现在 1.25 万亿好意思元的私募估值。

公开商场投资者的强劲需求，也可能让 SpaceX 现存推动受益——他们有望在频繁的六个月锁依期之前获取提前出售股份的契机开云kaiyun体育app登录入口，但具体时辰和鸿沟尚不解确。